Описание ключевых процессов управления ИТ-услугами, услуга минимизация .

Свести к минимуму отклонение в доходах Вышеприведенная формула дисперсии общей доходности позволяет нам взглянуть на дисперсию инвестиций и вопросы риска под еще одним углом зрения, определяя структуры портфеля, минимизирующие дисперсию и риск. Чтобы найти минимальную дисперсию, вернемся к формуле, которая ее определяет. Найти оптимальную структуру портфеля в этом смысле несложно, если предположить отсутствие статистической корреляции доходности отдельных видов инвестиций. Предположим, что портфель состоит из двух ценных бумаг X и Y с долями портфеля a x и 1, из которых a x и дисперсиями D x и D y . Общая дисперсия определяется уравнением (4. 5). Поскольку эта функция непрерывна, применяем стандартные методы нахождения предельных точек. Видно, что минимальная сумма дисперсии возникает при . Уравнение (4. 12) часто цитируется в аналитической финансовой литературе. Однако для его использования необходимо значение дисперсии. При расчете перспектив представляется более полезным оценить или судить о причине отклонения, чем о самом отклонении. Разделив теперь числитель и знаменатель (4. 12) на D y, получим При наличии корреляции между показателями доходов см. (4. 6)., имеет место минимум этой функции. Или, используя коэффициент дисперсии (4. 13), Как видно из приведенной выше формулы, расчетная стоимость собственного капитала одной ценной бумаги в некоторых случаях может быть отрицательной. Поэтому такие ценные бумаги не должны включаться в портфели. Пример 2. Вернемся к данным из примера 1 и определим состав портфеля, минимизирующий дисперсию. Теперь вспомните, что =0, 8;=1. В случае совершенной положительной корреляции количество акций первой ценной бумаги рассчитывается по уравнению (4. 15). Следовательно, a y 0. Следовательно, минимальная дисперсия возникает, когда портфель состоит из ценных бумаг типа X. Если имеется абсолютная отрицательная корреляция, то В этом случае дисперсия равна 0 (рис. 4. 4), а средний доход равен 2421. При отсутствии корреляции из уравнения (4. 12) Дисперсия дохода для этой структуры портфеля составляет 0, 418, а средний доход равен 2, 346. Теперь предположим, что портфель состоит из трех ценных бумаг X, Y и Z с долями a x , a y , a z = 1 - ( a x + a y ). Дисперсия доходности портфеля при условии, что доходность отдельных ценных бумаг независима, составляет: Минимальных отклонений можно добиться, обращая внимание на направление дизайна сумки. Я не буду обсуждать, являются ли доходы трех газет статистически зависимыми. Перейдем к общей постановке задачи и определим структуру мешка с n элементами. Мы предполагаем, что реальные доходы статистически независимы. Опустим утверждения (см. §4. 4) и суммируем результаты. где e — простой вектор, характеризующий структуру мешка. где А — вектор, характеризующий (n — 1) компонент структуры капсулы. Массив D имеет размеры (n - 1) x (n - 1). Пример 3. Эксперты рассчитали правильный расклад для мешка, состоящего из 4 карт: Д 1 /4 = 1, 5, Д 2/4 = 2, Д 3/ /4 = 1. Используя формулу (4. 17), получаем: Обратите внимание, что распределение дохода при корреляции и структура рюкзака, которая сводит к минимуму факторы, невозможны с рудиментарной характеристикой, созданной выше. Однако заключение хоть и есть, но получить его достаточно проблематично. Приводить результаты в табличном виде было бы очень громоздко, да и вообще здесь об этом не может быть и речи. Тест на разнообразие — это первый этап исследования инвестиционного рейтинга. Будущая граница должна заключаться в максимизации дохода. Этот вопрос, который также касается измерения риска, срочно нуждается в подробном и конкретном обсуждении, выходящем за рамки данной статьи. Поэтому ограничусь замечанием, что против метода решения по теоретической схеме, предложенной Марковицем, возражений нет. С практической точки зрения, мы считаем, что здесь скрывается существенная ловушка. Доктрина Марковица довольно подробно и просто объясняется в книге г-на Ю, так что читатели должны обращаться к ней. По Ф. Касимову, «Основы доктрины рациональных ценных бумаг» (М.: Филин, 1998). Минимальных отклонений можно добиться, обращая внимание на направление дизайна мешка